Los alcistas se favorecieron antes del vencimiento récord de opciones de Bitcoin de $ 6.100 millones el 26 de marzo

Las opciones de Bitcoin por valor de $ 6.1 mil millones expirarán el 26 de marzo, pero los datos de derivados sugieren que la expiración favorece a los operadores alcistas.

En los últimos dos meses, el interés abierto en las opciones de Bitcoin aumentó en un 60% para llegar a $ 13.5 mil millones a medida que el precio de BTC subió a un nuevo máximo histórico

El resultado de la apreciación del precio de Crypto Trader y el creciente interés abierto de las opciones resultó en un vencimiento potencialmente histórico de $ 6.1 mil millones establecido para el 26 de marzo.

La mayoría de los intercambios ofrecen exposiciones mensuales, aunque algunos también tienen opciones semanales para contratos a corto plazo. El 29 de enero de 2020 tuvo el vencimiento más grande registrado, ya que vencieron contratos de opciones por valor de 3.500 millones de dólares. Esta cifra representó el 36% de todos los intereses abiertos en ese momento.

Los datos anteriores muestran que el vencimiento de Bitcoin del 26 de marzo tiene 100,400 BTC. Esa concentración inusual se traduce en que el 45% de sus contratos vencen en once días.

Vale la pena señalar que no todas las opciones se negociarán al vencimiento, ya que algunos de esos strikes ahora parecen irrazonables, especialmente considerando que quedan menos de dos semanas.

A diferencia de los contratos de futuros, las opciones se dividen en dos segmentos. Las opciones de compra (call) permiten al comprador adquirir BTC a un precio fijo en la fecha de vencimiento. En términos generales, se utilizan en operaciones de arbitraje neutrales o estrategias alcistas.

Mientras tanto, las opciones de venta (put (sell)) se utilizan comúnmente como cobertura o protección contra variaciones negativas de precios.

La relación call-put está desequilibrada

Para comprender cómo se equilibran estas fuerzas en competencia, se deben comparar las opciones de compra y venta a cada precio de vencimiento (ejercicio). Los mercados de opciones son todo o nada, lo que significa que tienen valor o se vuelven inútiles si se negocian por encima del precio de ejercicio de la opción de compra, o lo contrario para los tenedores de opciones de venta.

Al excluir las opciones de venta neutrales a bajistas por debajo de $ 47,000 y las opciones de compra por encima de $ 66,000, es más fácil estimar el impacto potencial del vencimiento del viernes. Los incentivos para bombear o deshacerse del precio en más del 17% se vuelven menos probables, ya que las ganancias potenciales rara vez superarán el costo.

Estos datos dejan $ 1,13 mil millones en opciones de compra de $ 32,000 a $ 64,000 strikes para el vencimiento de las opciones agregadas el 26 de marzo. Mientras tanto, las opciones de venta más bajistas hasta $ 47,000 ascienden a $ 462 millones. Por lo tanto, hay un desequilibrio de $ 668 millones que favorece las opciones de compra más alcistas.

El vencimiento del 26 de marzo será mucho menos de $ 6.1 mil millones

Si bien un vencimiento de opciones de $ 6.1 mil millones podría ser preocupante, casi el 43% de ellas ya se consideran sin valor. En cuanto al interés abierto restante, los alcistas tienen el control principalmente porque la reciente subida de precios a un nuevo máximo histórico eliminó el 84% de las opciones bajistas.

A medida que se acerca el vencimiento, un número creciente de opciones de venta perderá su valor si BTC se mantiene por encima de $ 52,000, lo que aumenta la ventaja de las opciones de compra neutrales a alcistas.